このコラムは筆者の実際の資産運用の推移です。2006年4月から始めた想定ですので、12年10ヶ月目となります。
実際はもっと前からやっていますが、この時期に運用を始めた資金があるのでその推移をご案内しています。筆者の失敗や成功から、何か運用のヒントを感じてもらえれば幸いです。
<1.運用方針>
1.毎日、資産運用するヒマはないし、かけた時間だけの「あがり」は期待できないので、見直しは月1回のみとします。
2.投資対象は分散したいので、投資信託を中心とします。
3.目標利回りは年5%。割合、低めです(笑)。リスクは積極的に取りますが、安全性も重視します。
4.投資方針としては、「逆張り=下がったら買い」を目指していましたが、2015年から2016年にかけての株価下落を背景に「積極的な手仕舞い」モードに移り、現時点ではほぼ手仕舞い完了です。
<2.計算方法>
1.筆者の実際の運用結果に基づき利回りを算出しますが、あまり元本が少ないのも迫力がありませんし、あまり元本が多いのも真実味がない、ということで元本を大体500万円くらいに換算して計算します。したがって目標利回り年5%ですから年間25万円くらいの利益を目指すことになります。
2.2006年4月からスタートしたことにします。
3.手数料なども加味します。したがって、運用開始時はいきなりマイナス3%など、手数料分だけマイナスから始まります。
4.計算が面倒なので、お給料などの追加資金は含めません。
<3.現在の運用割合>
現在の運用割合ですが・・・ついに投資資産のかなりの部分を売却し、9割超が普通預金となりました!
国内外の債券も日本株も先進国株も新興国株も海外REITもたたき売り、残る投資資産は国内REITだけとなっております。さっぱりしてしまいましたね・・・。
売却については2016年春先の株価下落に対して過剰反応してしまった気もしなくはないですが、吉と出るか凶と出るかは神のみぞ知る、です。今のところ・・・凶かもしれませんが。
<4.運用実績>
まずは運用実績の前月との比較です。今月は-1,772円とマイナスです。残った唯一の投資資産である国内REITが下落したということです。
ただし、すでにほとんどのリスク資産を売却してしまった今となってはプラスであってもマイナスであっても大勢に影響はありません・・・。
次に当ポートフォリオの通算成績はこのようになっています。
通算成績としては、ほとんどのリスク資産を売却してしまったこともあり、当面は海外債券/先進国、海外債券/新興国、国内REIT、国内株式/高配当株、海外株式/高配当株、海外株式/中国、海外株式/アジアの黒字が確定、ということになります。
逆に言えば海外REIT、国内株式/新興市場、海外株式/ロシア・東欧、海外株式/ブラジル、海外株式/インドの赤字もまた当面確定ということになります。
そうしたわけで「7勝5敗」という全体成績もまた当面はこのままですね。
全体の通算成績の推移ですが、通算の運用益はプラス約76万円となっています。こちらも当面はこのままということです。
目標としては毎年25万円の利益ということなので、丸12年となる今年4月の目標は「300万円の黒字」が必要だったわけですが・・・重い「宿題」となっています。
先は長いですが、どこかのタイミングで投資を本格的に再開していく中でこの目標値をクリアしたいものです。
<5.今月の追加投資/売却>
さてここからは相場全体を眺めながら投資再開のタイミングを探っていきたいと思います。まず株式相場を眺めてみるとこうなっています。
■日経平均
■アメリカ株(S&P500)
■先進国株(円建て)
どの指数も昨年10月から仲良く下落していますね!日経平均も、アメリカ株も、円建ての先進国株もほぼ同じカーブを描いています。
ただ一方で、年始に一旦セリングクライマックスを迎えたのか足元ではこれまたどの指数も明確に回復傾向ですね。
相場を俯瞰すれば、「米中貿易戦争」や「ハードブレグジット」に加え、世界経済の後退懸念など、投資家を不安にさせる材料が目白押しですが、しかし実体経済は好調ですからね。不安が募れば下がり、好調な指標が発表すれば上がるというジグザグした動きがしばらく続きそうですね。
ちなみにこれまで株価の重しとなってきたのがアメリカの金利上昇ですが、アメリカの長期金利の動向をチェックしてみるとこうなります。
■アメリカ長期金利
こちらも11月以降、金利低下が鮮明ですね。株価と金利は基本的に連動しますので株価の低下と共に金利が低下するのは当然ですが、それに加えて最近はFRBのパウエル議長も利上げ停止を示唆しており、そうしたことも金利低下の背景にあるのではないかと思います。
ただ足元ではこれまた株価と歩調を合わせるように回復傾向ではあります。
ちなみに日経平均や円建ての株価は為替相場の影響を受けますが、ドル円チャートをチェックするとこうなっています。
■ドル円相場
こちらは年始に、よりドラスティックに円高傾向となりましたが、足元ではそうした動きも頭打ちとなっています。ただしアメリカの金利が再び下がるようなことがあると、金利差縮小の思惑から再び円高となりそうです。
もしそうなれば日経平均や円建ての外国株価は下落することになります。
ちなみにアメリカの金利が下落すれば上昇しやすいのが新興国の株価ですが、こちらをチェックしてみるとこうなります。
■新興国株(円建て)
過去1年間下がり続けてきた新興国株価ですが、ここに来てようやく回復し始めているように見えます。やはり新興国株価は「アメリカの金利次第」ということなのでしょうね・・・。
そうしたわけで、株価にしても為替相場にしても不透明感が高まっていますが、間違いなく言えることは「景気はいつか後退する」ということですね。
それが1年後なのか、2年後なのか、3年後なのかは分かりませんが、好景気を背景に株価が上昇すればするほど、それと反比例するように株価の下落リスクが高まることを頭の片隅に入れておいていただければと思います。
そうしたわけで、筆者は景気後退期の株価下落局面を引き続きじっと待ちたいと思います。そうした局面こそ「本当の、そして絶好の投資機会」と言えますからね。
投資機会をただただじっと待つというのはそれはそれでストレスを感じなくもないですが、もちろん大切なのはストレスの有無などではなく着実・堅実な運用リターンです。
というわけでいつものように過去20年のアメリカ株(S&P500)の推移を見てみるとこうなっています。
2000年前後のITバブルや、リーマンショック前の金融緩和バブルをはるかに見下ろす水準まで株価は上昇しているということですね・・・今回の株価下落も過去の株価水準と比較すれば全然大したことはありません。後から振り返れば「○○バブル」と言われることになりそうです。
いずれにしてもリーマンショック後に投資した方は当然として、リーマンショック前に投資し、リーマンショックで大損を被った方もそのまま保持していれば十分な投資リターンを得ているということになります。今後の教訓としたいです。
<6.他ファンドとの比較>
筆者の運用スタイルはハイリスク・ハイリターンというよりはミドルリスク・ミドルリターンですので、以下2つのファンドと比較しています。
・3分法ファンド(内外の株式・不動産・債券に分散して投資)
・グローバル・ソブリン・オープン(先進国の債券に投資)
そうするとこんな感じですね。3分法ファンドが緑、グロソブがピンクです。
当サイトのポートフォリオは残念ながら今月も2位となっています。
では次回も来月のこの頃に更新予定です。
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