７月号の内容はこのようなものです。

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□　２０１９年７月号のコンテンツ　□

　１．この１ヵ月で取り上げたキャンペーン

　　　（楽天銀行、ソニー銀行、じぶん銀行（現ａｕじぶん銀行）他）

　２．最新ランキング

　３．読者アンケート結果

　　　・金融庁によればインターネットバンキングの不正送金被害は２０１８
　　　　年度で３４３件と大きく減少しているほか、その補償率は９３．２％
　　　　ということで実際に被害に遭う可能性はほとんどない状態ですが、イ
　　　　ンターネットバンキングは怖い？

　　　・日経新聞の世論調査によると、参院選で投票したい政党は、自民党が
　　　　４４％、立民が１４％、公明が６％ということで与党人気は盤石です
　　　　が、あなたが参院選で投票したい政党は？

　　　・＜複数回答可＞２０１９年夏のボーナス、何で運用する？

　４．今月の購買力平価

　５．今月の世界の株価収益率

　６．自腹で資産運用中！（１３年４ヵ月目）

　７．１４年７ヵ月目のひとりごと：
　　　　「どちらの立場であっても眠れない」
　　　　＋１６，３００本＋３００万円

　８．お問い合わせ

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　sub@ginkou.info




↓メールバックナンバー（２０１９年６月号）はこちら↓

－－－－－－－－－－－　　バックナンバー　－－－－－－－－－－－－－－

　ま　ち　が　い　だ　ら　け　の　銀　行　え　ら　び
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　　　　　　　銀行．ｉｎｆｏ　－よりよい銀行をもとめて－

https://www.ginkou.info

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□　２０１９年６月号のコンテンツ　□

　１．この１ヵ月で取り上げたキャンペーン

　　　（新生銀行、オリックス銀行他）

　２．最新ランキング

　３．読者アンケート結果

　　　・ここに来てビットコインの価格が急上昇し最安値から２．５倍の水準
　　　　となっていますが、それでも最高値からは半分以下です。ビットコイ
　　　　ンの上昇は続く？続かない？

　　　・金融庁の試算では老後資金として年金以外に２，０００万円必要との
　　　　ことですが、あなたはいくら必要だと思う？

　　　・厚生労働省によると２０１８年の出生率が１．４２となり人口減少が
　　　　確実な状況ですが、このまま人口が減り続けて良い？ダメ？

　４．今月の購買力平価

　５．今月の世界の株価収益率

　６．自腹で資産運用中！（１３年３ヵ月目）

　７．１４年６ヵ月目のひとりごと：
　　　　「ＭＭＴ理論が機能しないもう１つの理由」
　　　　＋１６，２００本＋２９７万円

　８．お問い合わせ

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．ｉｎｆｏ１：この１ヶ月で取り上げたキャンペーン
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■１．新生銀行：円定期２年０．１６％
　　　https://www.ginkou.info/news/20190531.html

■新生銀行「パワーダイレクト円定期預金３０」

・１年：０．０１％
・２年：０．１６％
・３年：０．０１％

２年ものだけ金利をアップして０．１６％ということですね！できれば０．２
％台に乗せてほしかった気もしますが、しかし現在の金利環境を考えると「出
血大サービス」の水準であるのは間違いありません。

＞＞＞読者アンケート：５つ★満点で平均「２．７」。
　　　https://www.ginkou.info/enquete/?p=656

真ん中が３つ★ですので、それを下回る少し残念な評価ということですね。た
だ金利水準を考慮すればこんなものかなという気もします。

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■２．オリックス銀行：円定期１年０．２０％、５年０．３５％
　　　https://www.ginkou.info/news/20190607.html

■オリックス銀行「ｅダイレクト預金」

・１年　：０．２０％
・３年　：０．２５％　→　０．３０％
・５年　：０．３０％　→　０．３５％

※2019年6月14日現在、年利、税引き前、100万円以上

３年ものと５年ものの金利がアップしているわけですね。この中で注目はやは
りその３年０．３０％と５年０．３５％となります。

＞＞＞読者アンケート：５つ★満点で平均「４．５」。
　　　https://www.ginkou.info/enquete/?p=660

最高が５つ★ですので、それに肉薄する相当高い評価ということですね！素晴
らしい。この金利がいつまで続くのかは分かりませんがこの夏のキャンペーン
を先導する金利であるのは間違いなさそうです。

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■３．新生銀行：円定期３年０．２０％
　　　https://www.ginkou.info/news/20190614.html

■新生銀行「パワーダイレクト円定期預金３０」

・１年：０．０１％
・２年：０．１６％　→　０．０１％
・３年：０．０１％　→　０．２０％

一見して分かるように２年ものの優遇を終了する一方で３年ものだけ金利をア
ップして０．２０％ということですね！現在の金利環境を考えるとこれまた
「出血大サービス」の水準であるのは間違いありません。

＞＞＞読者アンケート：５つ★満点で平均「３．１」。
　　　https://www.ginkou.info/enquete/?p=665

真ん中が３つ★ですので、ほぼ真ん中のそこそこの評価ということですね。言
い換えれば読者のみなさんの定期預金の期待値の最低ラインは「０．２％」と
いうことになりそうです。

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■４．その他の取り上げたキャンペーン
　　　https://www.ginkou.info/news/

・住信ＳＢＩネット銀行：円定期３ヶ月０．３０％、１年０．２０％


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．ｉｎｆｏ２：最新ランキング
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恒例の、ユーザーのみなさまの投票による銀行人気投票。その２０１９年版の
６月の途中経過は以下の通りです。

・総合ランキング（★は前月比、順位が上昇した銀行）
　１位：住信ＳＢＩネット銀行
　２位：新生銀行
　３位：ＳＢＪ銀行

　また各項目別ランキングの１位は以下の通りです。

・口座サービス：住信ＳＢＩネット銀行
・円預金　　　：ＳＢＪ銀行
・外貨預金　　：住信ＳＢＩネット銀行
・ＦＸ　　　　：★ＤＭＭ．ｃｏｍ証券
・投資信託　　：住信ＳＢＩネット銀行
・住宅ローン　：じぶん銀行（現ａｕじぶん銀行）
・カードローン：住信ＳＢＩネット銀行
・セキュリティ：新生銀行
・証券会社　　：ＧＭＯクリック証券、★ＳＢＩ証券

総合ランキングでは前年１位の住信ＳＢＩネット銀行が１位を維持しています
ね。２位は前年３位の新生銀行、３位は前年４位のＳＢＪ銀行です。この３行
が「３強」と言えるのかもしれません。

それ以外のランキングでは細かく順位変動がありますが、１位だけを見てみる
とＦＸランキングでＤＭＭ証券が、証券会社ランキングでＳＢＩ証券がそれぞ
れランクアップしています。

では２０１９年版の銀行人気ランキングに是非投票をお願いします。

＞＞＞２０１９年版のランキング投票はこちらから
https://www.ginkou.info/enquete2.html

＞＞＞２０１９年版のランキングの詳細はこちら（２０１９年６月１日現在）
https://www.ginkou.info/ranking/


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．ｉｎｆｏ３：読者アンケート結果
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■１．ここに来てビットコインの価格が急上昇し、最安値から２．５倍の水準
　　　となっていますが、それでも最高値からは半分以下です。ビットコイン
　　　の上昇は続く？続かない？
　　　https://www.ginkou.info/enquete/?p=653

１位：続かない　５０％
２位：わからない、興味ない　３０％
３位：続く　２０％

となりました。１位は「続かない」で５割ですね！筆者も全く同感です。

実体がないという点でこんなに純粋なバブルはないと思えたビットコインバブ
ルですが、その後の価格下落や、今回の「半値戻し」も、極めて典型的なバブ
ル崩壊後の値動きになっているように見えます。

株式であれば「企業の収益」という根源的な価値があるわけですが、ビットコ
インの場合はそうしたものがないわけで、本格的な復活は難しそうですね。

そもそもビットコインの価格には「通貨」機能に対する期待が乗っかっていた
と思いますが、それがなくなった今でも同じ価値を維持できると考える方がお
かしいですね。

ビットコインが我々に教えてくれることは多いです・・・。

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■２．金融庁の試算では老後資金として年金以外に２，０００万円必要とのこ
　　　とですが、あなたはいくら必要だと思う？
　　　https://www.ginkou.info/enquete/?p=658

１位：３，０００万円　２５％
〃　：５，０００万円　２５％
３位：２，０００万円　１９％
４位：年金だけで十分　１３％
５位：１，０００万円　６％
〃　：１億円以上　６％
〃　：分からない、興味ない　６％

となりました。１位は「３，０００万円」と「５，０００万円」が約３割で並
んでいます。３，０００万円というのはこうした試算でよく目にする数字です
し、老後に備えた資金が多くて困ることはありませんので、少し背伸びをして
５，０００万円を目標にするのは悪くないと思います。

また一方で少数派ではありますが、４位に「年金だけで十分」という回答がラ
ンクインしてきたのも印象的です。

出費を削ればもちろん年金の範囲内で暮らしていくことは可能です。ポイント
となるのは「余裕のある生活を送りたいかどうか」ですね。もちろん何をもっ
て「余裕」と言うかどうかは人それぞれですし、上を見始めたら切りがありま
せんが・・・。

さてそんな今まで何度も何度も目にし、特に目新しいことのない今回の「老後
の不足資金試算」ですが、大きな政治問題に発展していますね。麻生大臣はこ
のように発言しています。

「正式な報告書として受け取らない」「世間に著しく不安や誤解を与えている」

菅官房長官はこうですね。

「誤解や不安を招く表現で不適切だった」

不適切ですかねぇ。まぁ確かに「年金だけで暮らしていけるけれど、余裕があ
る生活をするためには２，０００万円必要」と書くべきだったのかもしれませ
んが・・・。

それでも筆者からすると、金融庁の金融審議会で、有識者がまとめた報告書の
中にこうした記述があるのは全く問題ないように感じますが。

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■３．厚生労働省によると２０１８年の出生率が１．４２となり人口減少が確
　　　実な状況ですが、このまま人口が減り続けて良い？ダメ？
　　　https://www.ginkou.info/enquete/?p=663

１位：減り続けるのはダメ　５０％
２位：減り続けて良い　３０％
３位：分からない、どちらとも言えない　２０％

となりました。１位は「減り続けるのはダメ」で約５割ですね。順当かなと思
う一方で、意外なのはその割合が高くないことですね。３割の方が「減り続け
て良い」、２割の方が「どちらとも言えない」ということで意見が分かれてい
ます。

国民の総意が「減り続けるのはダメ」ということでまとまるのであれば、移民
の大規模な受け入れであったり、３人目以降の子供に対する大規模なバラマキ
など打てる手は色々あると思いますが、まだまとまっていないのであれば、当
面はじわじわと人口が減っていく状態が続いていくのでしょうね。

何か緻密な計算があるわけではありませんが、個人的には１億人くらいまで人
口が減ってきた時にこのまま人口減少を受け入れるのか、せめて１億人を維持
していくのか国民的な議論をしてもいいのかなと思います。

もちろん「産みたい人が産めない」状況は議論の余地なく改善すべきだと思い
ますが。

ちなみに先日の報道では、

・国連は世界の人口の増加率が２１００年に「ゼロ」になるとの最新の人口推
　計を公表した。同推計によると、世界の人口は２１００年に前年比横ばいの
　１０９億人となり、人口減の国・地域は６割に上る。

とのことですね！ ２１００年についに世界人口もまたピークアウトするという
ことです。

もしこれが正しいのだとすると、右肩上がりで続いてきた世界経済の成長も、
金融市場の成長もそんなに遠くない未来に止まるわけですね・・・。

人類史の大きな転換地点が近づいてきているのでしょうか。

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■４．その他の銀行関連ニュース
　　　https://www.ginkou.info/column/

・２０１９夏のボーナス、増える？減る？


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．ｉｎｆｏ４：今月の購買力平価
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購買力平価とは１つのモノを外貨、例えばドルで買っても円で買っても同じ値
段になる為替相場のことです。モノの値段からその通貨が割高なのか割安なの
か分かるわけですね。

では今月＝６月のドル円の購買力平価はと言うとこのようになっています。

・消費者物価ベース　：　１ドル＝１２２．７２円
・企業物価ベース　：　１ドル＝　９５．２１円
・輸出物価ベース　：　１ドル＝　７２．９８円

歴史的にはこの真ん中の企業物価ベースの購買力平価を基準に、実勢相場が上
に行ったり（円安）、下に行ったりしながら（円高）、つかず離れず並走して
きたことが分かります。

とすると「企業物価より上なら円安」「企業物価より下なら円高」と言えるわ
けです。

そして２０１９年６月の企業物価ベースの購買力平価は９５．２１円。要する
に今は「円安」ということですね。


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．ｉｎｆｏ５：今月の世界の株価収益率
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株価収益率（ＰＥＲ）とは、株価がその会社の利益の何倍くらいになっている
か、という株価の割高・割安を示す尺度です。目安としては「２０倍を超えて
いないかどうか」チェックすればいいと思います。

６月の株価収益率の平均は前月と比較して上昇しました。先月の単純平均は１
２．７９倍で、今月は１３．０１倍ということですね。

上がったということは株価が「割高」になったということになります。

＜世界主要株式市場の株価収益率（ＰＥＲ）一覧（２０１９年６月現在）＞
　https://www.ginkou.info/column/20190615.html


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．ｉｎｆｏ６：自腹で資産運用中！（１３年３ヵ月目）
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＜運用実績（２０１９年６月現在）＞
　https://www.ginkou.info/column/20190617.html

２００６年　４月の投資金額：　５２５万７，５２９円
２０１９年　６月の評価額　：　６０４万４，３４８円
損　益　　　　　　　　　　：　＋７８万６，８１９円

まずは運用実績の前月との比較です。今月は前月と比較して＋５千円というこ
とですね。残った唯一の投資資産である国内ＲＥＩＴが上昇したということで
すが、ほとんどの資産を売却してしまった今となっては上昇しても下落しても
全体の成績に大きな影響はありません・・・。

＜今月の追加投資／売却＞

さてここからは相場全体を眺めながら投資再開のタイミングを探っていきたい
と思います。

どの指数も昨年１０月から仲良く下落した一方で、１月から徐々に回復してき
ました。

最近では米中貿易戦争の再燃を受けて少し低下しましたが、足元ではアメリカ
の利下げ期待が膨らみつつある中で再び回復基調にあります。更なる回復を期
待したいと思います。

ただそうは言いつつ、「中国のそもそもの景気減速」や「ブレグジット問題」
に加え、世界経済の後退懸念など、投資家を不安にさせる材料が目白押しです。

むしろ株価が低下する可能性も高そうですが、不安が募れば株価が下がり、金
利が低下したり好調な指標が発表されれば株価が上がるというジグザグした動
きがしばらく続きそうです。

ちなみにこれまで株価の重しとなってきたのがアメリカの金利上昇ですが、ア
メリカの長期金利の動向をチェックしてみるとやはり金利低下が鮮明です。

上記の通り利下げ期待が膨らんでいることが背景にあると思いますが、アメリ
カの金利が低下すれば重しがなくなるわけですから、株価には「追い風」とな
ってきます。金融政策が株価上昇を主導する「金融相場」に入ってくる可能性
もありますね。

なお日経平均や円建ての株価は為替相場の影響を受けますが、ドル円チャート
をチェックすると足元では１０８円台の円高となっています。「アメリカの金
利低下→日米金利差の縮小→円高」という流れでしょうね。アメリカの金利が
まだまだ低下するのであれば、円高傾向はまだまだ続きそうです。とすると残
念ながら日本株にとっては「逆風」の面もありそうです。

さてアメリカの金利が下落すれば上昇しやすいのが新興国の株価ですが、こち
らをチェックしてみるとようやく底入れされたように見えます。

そうしたわけで、株価については全体的に「アメリカの利下げ期待」の影響が
出てきていますね。本当に利下げするのかどうかも含めて今後の動向が気にな
るところです。

ただ投資家として頭の片隅に入れておかないといけないことは「景気はいつか
後退する」ということですね。

それが１年後なのか、２年後なのか、３年後なのかは分かりませんが、株価が
上昇すればするほど、それと反比例するように株価の下落リスクが高まること
を意識しておいていただければと思います。

引き続き筆者は景気後退期の株価下落局面をじっと待ちたいと思います。そう
した局面こそ「本当の、そして絶好の投資機会」と言えますからね。


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．ｉｎｆｏ７：１４年６ヵ月目のひとりごと
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■「ＭＭＴ理論が機能しないもう１つの理由」
　＋１６，２００本＋２９７万円

先月の当欄でも取り上げたＭＭＴ理論＝日本やアメリカのように自国通貨建て
で債券を発行している国は、インフレにならない限りどんどん借金を増やして
よいという考え方＝を引き続き目にする機会が多いです。

思うにアメリカでは、大統領選挙でリベラルの民主党候補が保守であるトラン
プ氏に挑むわけですし、日本でも夏の参議院でリベラルの野党候補が保守であ
る自民党に挑む構図です。

リベラル＝大きな政府志向なわけですから、どうしても財源が足りない中で国
債をガンガン発行しようとするとこのＭＭＴ理論のような「いくら借金しても
良い」という考え方は好都合、というのがあるのでしょうね。

筋金入りの財政再建派である筆者は、もちろんこうした無責任な理論には１ｍｍ
たりとも賛同しません。野放図に国の借金が膨らめばいつか破滅するのは当然
です。

その引き金は格付けの大幅な引き下げかもしれませんし、大幅な円安かもしれ
ません。どちらにしても資産の大部分を円貨で保有している筆者からすれば、
深刻な「ｍｙ金融危機」と言えます。そんなリスクは勘弁してほしいです。

それはともかくこのＭＭＴ理論についてはその内容の過激さから「国の借金が
増えてもいいのかどうか」「国の借金が大きく増えても破綻しないのかどうか」
という点が着目され、筆者もそればかり考えていたのですが、エコノミストで
あり、参議院議員でもある藤巻健史氏のブログを読んで大事なポイントを忘れ
ていたことに気が付きました。氏の指摘はこうです。

・財政出動とは「当面は税収と歳出の均衡を無視して、税収以上の歳出を先行
　させる」ことだ。政府が歳出を増やせば景気が良くなって税収があがり、一
　時的な借金は返せる」との発想によっている。

・日本は、世界最悪の借金状況が示すように、この30年間で最大級の財政出動
　をすでにしてきている。それにもかかわらず、世界でダントツのビリ成長。
　「官による経済成長は非効率もいいところ」の証左だ。

つまり、仮に国がもうしばらく借金できたとして、それに基づいて財政出動を
行ったとしても、結局税収は増えないし、低成長という構造問題に対して何の
助けにもならないということですね・・・。

ＭＭＴ理論が考慮されるとしてもそれは

・消費税増税を今やるのか延期するのか

くらいの細かい話にしかならなそうです。

やはり日本経済の長期的な競争力を高め、維持していくためには

・大胆な規制緩和と徹底した競争原理の導入

に加え、

・移民受け入れや第３子へのバラマキなどの人口対策

・英語教育の徹底などのインバウンド＆外需取り込み対策

などが必要そうです。

「バラマキ」や「英語教育の徹底」には国家予算が必要かもしれませんが、い
ずれにしてもそうした「使い道」があってこその国の借金だという事ですね。

「借金が増えていいかどうか」というＭＭＴ議論はその本質を霞ませる危険性
があるわけで、自戒したいものです。

しかし上記で挙げた「競争至上主義」というのは、日本では小泉政権後はやや
分が悪いですし、世界でも反グローバリズムという流れの中では時代遅れの感
すらありますが、もちろんこうした「競争」という考え方は流行りすたりに左
右されるものではなく、もっと普遍的なものですね！

スポーツの世界を見れば分かるように、競争が激しければ激しいほど競技のレ
ベルが上昇していきます。

経済の世界も同じ人間が関わっている以上、同じですね。競争を変にタブー視
するのではなく、人間の本性に根差した色あせることのない行動原理として積
極的に利用したいものです。

ちなみに政治がらみで言えば上記でも触れましたが、「老後２，０００万円不
足問題」が変にクローズアップされてしまったのも残念でしたね。

内容自体は「よくある話」ですし、巷で言われているような「３，０００万円」
や「１億円」ではなく、「２，０００万円」に留めたのは良心的である気すら
しますが、なぜか年金問題に発展していったのは残念でした。

こうなってくると政府としては「貯金がなくても年金だけで大丈夫」と言わざ
るを得なくなってくるわけですが、それはあまりに無責任ですし、不健全です
らあります。

今後、年金がカットされていくのは不可避だと思いますし、そうでなくても何
が起こるか分からないのが人生ですから、目標を高く持って資産形成を進める
ことに意義はあります。

そのためにも「２，０００万円」という目標設定は悪くないと思うのですが、
政治と言うのは党利党略で動く以上、完全に揚げ足を取られてしまいましたね。

そのように考えると政治というのはやはり「経済合理性」から最も遠いところ
にあるわけで、財政出動が全然効果をあげないのも当然かもしれません。

やはり筆者はＭＭＴ理論に反対ですね（笑）。

さて金融市場ではＦＲＢの利下げ観測を受けて、円高が徐々に進む一方で、世
界的には株高傾向となっています。

典型的な「金融相場」と言えそうですが、そうするとどこかでバブルが膨らん
でいるのではないかと思います。

リーマンショックの端緒となったサブプライムローンですが、新たな低賃金者
向け「プライムローン」が残高を伸ばしているという話も聞きます。

ＦＲＢの「早すぎる金融緩和」の副作用には十分注意したいものですね。

＜御礼＞

今月もいくばくかの寄付を行いました。

１．植樹活動への寄付　：累計で１６，２００本相当になりました。
２．震災への寄付　：累計で２９７万円となりました。

ユーザーのみなさま、当サイトのご活用、ありがとうございます！
https://www.ginkou.info/aboutus/index.html#tree

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2019年6月／本間


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