８月の、世界各国の主要株式市場の株価収益率（ＰＥＲ）一覧を更新しました。

＜１．株価収益率（ＰＥＲ）とは？＞

株価収益率（ＰＥＲ）って何？という人にご説明しておきますと、株価が、その会社の利益の何倍くらいになっているか、という株価の割高・割安を示す尺度です。ある会社の一株あたりの利益が１万円として株価が２０万円なら、２０万円÷１万円＝２０倍、というわけですね。言い換えれば、「株価は利益の何年分か」を表していると言えます。株価収益率が２０倍なら「利益の２０年分の株価」ということですね。

で、なぜこれが大事かというと、株価が割高か割安か、全てこれだけで説明できてしまうような万能のモノサシだからです。歴史上、たくさんのバブルがありましたが、多くは株価収益率が４０倍とか６０倍とか８０倍という、利益額から見れば気の遠くなるような株価になったんですね。

もちろん当時は、その「高い株価収益率」を正当化するもっともな理屈がたくさんあったのでしょうけれど、結果的にはどんなバブルもはじけ、高い株価収益率は「重力」に負けて低下し（時には破滅的なスピードで）、概ね１５倍前後に落ち着いています。株価収益率は、特に株価が割高になっていないかどうか、目安としては「２０倍を超えていないかどうか」チェックすればいいと思います。

一方で例えば１５倍未満の株価収益率は相対的に割安といえますが、割安には割安な理由があるので、飛びつくのはオススメしません。あくまで「割高」のチェックに用いると良いでしょう。


＜２．今月の株価収益率＞

８月の世界の株価収益率の推移はこんな感じです（Bloombergの実績ＰＥＲを利用しています）。



今月の平均ＰＥＲ＝株価収益率は、先月の２０．２倍から２０．６倍に上昇しています。上昇したということは株価が割高になったということです。

株価が割高になる要因としては

・株価が上昇する

・利益が減る

のどちらかですが今月は一体どちらでしょうか？

というわけで、いつものように最近の株価の動きをチェックしておきましょう。

■日経平均株価



■日本を除く、世界の先進国の平均株価



■世界の新興国の平均株価



どれも８月前半の「夏の嵐」で大きく下がりましたが、足元では急回復している状況ですね。とは言いつつ１ヶ月前と比べるとまだ下がっていそうです。

具体的な数値を先月の同じ時期と比較するとこうなります。

・日本　：下がる（４１，１９０円→３８，０６２円）
・先進国：下がる（６，１１９円→５，７０８円）
・新興国：下がる（２，２６７円→２，０５６円）

やはりまだ回復は道半ばですね・・・。そうしたわけで今月のＰＥＲ＝株価収益率が上昇した理由は「利益が減ったから」ということになりそうです。

ちなみに上記先進国株・新興国株の指数は円建てですので為替相場の影響をダイレクトに受けますが、為替相場をチェックするとこうなります。

■ドル円相場



日銀の「利上げショック」で急速に進んだ円高ですが、足元ではジワジワ円安に回帰していますね。中長期的な円安トレンドは不変ということでしょうか。

国内の投資家には追い風ではありますが。

アメリカの中央銀行であるＦＲＢが利下げを示唆し始めていますので自然に考えれば円高のはずですが、そう単純に動かないのが為替相場です。今後のインフレと為替の動向に注目ですね。

個別に株価をチェックしてみると、アメリカ株はこうなっています。

■アメリカ株（Ｓ＆Ｐ５００）



順調に回復しています。

その株価に影響を与えるアメリカの金利はこのようになっています。

■アメリカ長期金利



上がったり下がったりですが、足元では再び低下傾向となっています。金利が下がれば株価には追い風です。９月の利下げも確実でしょうしね。

次に新興国の株価をチェックしたいと思います。

■中国株（上海総合指数）



■インド株（ＭＳＩＳ）



■ブラジル株（ボベスパ）



■ロシア株（ＭＯＥＸ）



インドとブラジルが好調を維持する一方、中国は低迷し、ロシアは株価消失です。どこに行った株価・・・。

最後に個別の株価収益率＝ＰＥＲはこのようになっています。



今月の割高市場は日本／東証グロース、日経平均、アメリカ／ナスダック、ＮＹダウとインド／ＳＥＮＳＥＸ、イギリス／ＦＴ１００ですね。

もちろん株価は割高の時よりも割安の時に購入した方がいいわけで、これから株式投資をご検討の方はこうしたＰＥＲの状況にも注意しながら、なるべく割高な市場・タイミングは避けて投資先を選別していただければと思います。

だからと言って「低ければいい」というものではないのは申し上げた通りですが。

各株価指数のＰＥＲの具体的な推移はこちらをご参照ください。

＞＞＞世界各国主要株式市場の株価収益率（ＰＥＲ）推移はこちら　 https://www.ginkou.info/per/index.html