このコラムは筆者の実際の資産運用の推移です。２００６年４月から始めた想定ですので、１３年５ヶ月目となります。

実際はもっと前からやっていますが、この時期に運用を始めた資金があるのでその推移をご案内しています。筆者の失敗や成功から、何か運用のヒントを感じてもらえれば幸いです。

＜１．運用方針＞

１．毎日、資産運用するヒマはないし、かけた時間だけの「あがり」は期待できないので、見直しは月１回のみとします。
２．投資対象は分散したいので、投資信託を中心とします。
３．目標利回りは年５％。割合、低めです（笑）。リスクは積極的に取りますが、安全性も重視します。
４．投資方針としては、「逆張り＝下がったら買い」を目指していましたが、２０１５年から２０１６年にかけての株価下落を背景に「積極的な手仕舞い」モードに移り、現時点ではほぼ手仕舞い完了です。

＜２．計算方法＞

１．筆者の実際の運用結果に基づき利回りを算出しますが、あまり元本が少ないのも迫力がありませんし、あまり元本が多いのも真実味がない、ということで元本を大体５００万円くらいに換算して計算します。したがって目標利回り年５％ですから年間２５万円くらいの利益を目指すことになります。
２．２００６年４月からスタートしたことにします。
３．手数料なども加味します。したがって、運用開始時はいきなりマイナス３％など、手数料分だけマイナスから始まります。
４．計算が面倒なので、お給料などの追加資金は含めません。

＜３．現在の運用割合＞



現在の運用割合ですが・・・投資資産のかなりの部分を売却し、９割超が普通預金となっています。

国内外の債券も日本株も先進国株も新興国株も海外ＲＥＩＴもたたき売り、残る投資資産は国内ＲＥＩＴだけとなっております。さっぱりしてしまいましたね・・・。

売却については２０１６年春先の株価下落に対して過剰反応してしまった気もしなくはないですが、吉と出るか凶と出るかは神のみぞ知る、です。今のところ・・・凶かもしれませんが。もう３年以上経ちますしね。

＜４．運用実績＞



まずは運用実績の前月との比較です。今月は前月と比較して＋２万円ということですね。残った唯一の投資資産である国内ＲＥＩＴが上昇したということですが、ほとんどの資産を売却してしまった今となっては上昇しても下落しても全体の成績に大きな影響はありません・・・。

次に当ポートフォリオの通算成績はこのようになっています。



通算成績としては、繰り返しになりますがほとんどの資産を売却してしまったこともあり、当面は海外債券／先進国、海外債券／新興国、国内ＲＥＩＴ、国内株式／高配当株、海外株式／高配当株、海外株式／中国、海外株式／アジアの黒字が確定、ということになります。

逆に言えば海外ＲＥＩＴ、国内株式／新興市場、海外株式／ロシア・東欧、海外株式／ブラジル、海外株式／インドの赤字もまた当面確定ということになります。

そうしたわけで「７勝５敗」という全体成績もまた当面はこのままですね。



全体の通算成績の推移ですが、通算の運用益はプラス約８０万円となっています。こちらも当面はこのままということです。

目標としては毎年２５万円の利益ということなので、丸１３年となる今年４月の目標は「３２５万円の黒字」が必要だったわけですが・・・重い「宿題」となっています。

先は長いですが、どこかのタイミングで投資を本格的に再開していく中でこの目標値をクリアしたいものです。

＜５．今月の追加投資／売却＞

さてここからは相場全体を眺めながら投資再開のタイミングを探っていきたいと思います。まず株式相場を眺めてみるとこうなっています。

■日経平均



■アメリカ株（Ｓ＆Ｐ５００）



■先進国株（円建て）



どの指数も昨年１０月から仲良く下落した一方で、１月から徐々に回復してきました。

ただ最近では米中貿易戦争の再燃というネガティブ材料と、アメリカの利下げというポジティブ材料がせめぎあっている状態ですね！

どちらもトランプ大統領の圧力によるものだとすれば「自作自演」という感じも否めないですが、それはともかく株価としては「レンジ相場」に入りつつある感じがします。果たして一体どちらの材料が勝つのでしょうか？

個人的には何だかんだ言って「利下げ」の方が強力なのかな、という気がします。米中貿易戦争はそうは言いつつどこかで「手打ち」になるのでしょうしね。

とするとしばらくすれば株価は上昇してくることになりますし、実際株価が上がらないにしても下がらないのはその証左のような気がします。

しかしそうは言いつつ気になるのは各国の景気がスローダウンしてきたという報道です。１０年を超える「長すぎる景気回復」を経て、いよいよ「景気後退期」に入ってきたのだとすると、さすがにアメリカの利下げを持ってしてもその流れを食い止めることはできませんね。

むしろ大規模な金融緩和で生まれた「緩和マネー」が世界各地でバブルを生んでいるとすれば、それらが一気に破裂することで、再び「１，０００年に１度」クラスの金融危機が起こる可能性すらあります。

投資するにせよ、しないにせよ、今後の株価動向には十分な注意が必要と言えそうです。

個人的には仮にそのような株価の「大暴落」が起これば、いよいよ投資のチャンスが来るわけで、ようやく投資を本格的に再開できる契機にはなるのですが。

それはともかくアメリカの長期金利の動向をチェックしてみるとこうなります。

■アメリカ長期金利



びっくりするくらい大きく下がっていますね！やはり利下げ決定の影響は大きいです。

なお日経平均や円建ての株価は為替相場の影響を受けますが、ドル円チャートをチェックするとこうなっています。

■ドル円相場



こちらも足元では大きく円高傾向ですね。１０６円前後の円高となっています。「アメリカの金利低下→日米金利差の縮小→円高」という流れなのでしょう。

アメリカの金利がまだまだ低下するのであれば、円高傾向はまだまだ続くことになります。 とすると残念ながら日本株にとっては「逆風」の面もありそうですね。日本株に投資したい・投資している、という方はご注意下さい。

さてアメリカの金利が下落すれば上昇しやすいのが新興国の株価ですが、こちらをチェックしてみるとこうなります。

■新興国株（円建て）



円建てなので為替相場の影響もありそうですが、足元では大きく低下しています。このまま下がり続けることはないと思いますが、こちらも今後どうなるのか気になるところですね。

アメリカの利下げの動きを受けて、先月の当欄では少し投資を再開してもいいのかな？といった内容を述べましたが、その後のネガティブ材料や株価の乱高下を受けてなかなか投資のタイミングを見つけられずにいます・・・。

焦らずじっくり投資チャンスを待ちたいと思います。

＜６．他ファンドとの比較＞

筆者の運用スタイルはハイリスク・ハイリターンというよりはミドルリスク・ミドルリターンですので、以下２つのファンドと比較しています。

・３分法ファンド（内外の株式・不動産・債券に分散して投資）

・グローバル・ソブリン・オープン（先進国の債券に投資）

そうするとこんな感じですね。３分法ファンドが緑、グロソブがピンクです。



当サイトのポートフォリオは残念ながら今月も２位となっています。１位の財産３分法ファンドとの差は少し縮まりました。

では次回も来月のこの頃に更新予定です。