３月の、世界各国の主要株式市場の株価収益率（ＰＥＲ）一覧を更新しました。

＜１．株価収益率（ＰＥＲ）とは？＞

株価収益率（ＰＥＲ）って何？という人にご説明しておきますと、株価が、その会社の利益の何倍くらいになっているか、という株価の割高・割安を示す尺度です。ある会社の一株あたりの利益が１万円として株価が２０万円なら、２０万円÷１万円＝２０倍、というわけですね。言い換えれば、「株価は利益の何年分か」を表していると言えます。株価収益率が２０倍なら「利益の２０年分の株価」ということですね。

で、なぜこれが大事かというと、株価が割高か割安か、全てこれだけで説明できてしまうような万能のモノサシだからです。歴史上、たくさんのバブルがありましたが、多くは株価収益率が４０倍とか６０倍とか８０倍という、利益額から見れば気の遠くなるような株価になったんですね。

もちろん当時は、その「高い株価収益率」を正当化するもっともな理屈がたくさんあったのでしょうけれど、結果的にはどんなバブルもはじけ、高い株価収益率は「重力」に負けて低下し（時には破滅的なスピードで）、概ね１５倍前後に落ち着いています。株価収益率は、特に株価が割高になっていないかどうか、目安としては「２０倍を超えていないかどうか」チェックすればいいと思います。

一方で例えば１５倍未満の株価収益率は相対的に割安といえますが、割安には割安な理由があるので、飛びつくのはオススメしません。あくまで「割高」のチェックに用いると良いでしょう。


＜２．今月の株価収益率＞

３月の世界の株価収益率の推移はこんな感じです（Bloombergの実績ＰＥＲを利用しています）。



今月の平均ＰＥＲ＝株価収益率は、先月の１８．８倍から１９．４倍に上昇しました。上昇したということは株価が割高になったということです。

株価が割高になる要因としては

・株価が上昇する

・利益が減る

のどちらかですが今月は一体どちらでしょうか？

というわけでいつものように最近の株価の動きをチェックしておきましょう。

■日経平均株価



■日本を除く、世界の先進国の平均株価



■世界の新興国の平均株価



どれも先月のこの時期と比べればギリ上昇していそうですがどうでしょう？

具体的な数値を先月の同じ時期と比較するとこうなります。

・日本　：上がる（３８，４８７円→３８，７０７円）
・先進国：上がる（５，２００円→５，３００円）
・新興国：上がる（１，８８１円→１，８８８円）

やはりどれもギリ上昇しています。新興国はもはや誤差の範囲ですが・・・。

というわけで今月のＰＥＲ＝株価収益率が上昇した理由は、「株価が上昇したから」ということで良さそうです。

上記先進国株・新興国株の指数は円建てですので為替相場の影響をダイレクトに受けますが、為替相場をチェックするとこうなります。

■ドル円相場



昨年の秋に一旦ピークアウトしたように見えた円安ですが、足元では再び円安傾向となっています。円安は本当に粘り腰というかしつこいですね。日本の投資家には追い風ですが。

日本ではマイナス金利解除があり、アメリカの中央銀行であるＦＲＢが利下げを示唆し始めていますので自然に考えれば円高のはずですが、そう単純に動かないのが為替相場です。今後のインフレと為替の動向に注目ですね。

個別に株価をチェックしてみると、アメリカ株はこうなっています。

■アメリカ株（Ｓ＆Ｐ５００）



利下げ転換への思惑でＶ字上昇しています。

その株価に影響を与えるアメリカの金利はこのようになっています。

■アメリカ長期金利



こちらは逆相関でピークアウトした形になっていますね。ただ足元ではやや金利が上昇傾向となっていて要注意です。金利が上がれば株価には逆風です。

次に新興国の株価をチェックしたいと思います。

■中国株（上海総合指数）



■インド株（ＭＳＩＳ）



■ブラジル株（ボベスパ）



■ロシア株（ＭＯＥＸ）



インド・ブラジル・ロシアが上昇する一方、中国は低迷という形です。足元では反転しているものの中国リスクについては意識した方が良さそうです・・・。

最後に個別の株価収益率＝ＰＥＲはこのようになっています。



今月の割高市場は日本／東証グロース、日経平均、アメリカ／ナスダック、ＮＹダウとインド／ＳＥＮＳＥＸですね。

もちろん株価は割高の時よりも割安の時に購入した方がいいわけで、これから株式投資をご検討の方はこうしたＰＥＲの状況にも注意しながら、なるべく割高な市場・タイミングは避けて投資先を選別していただければと思います。

だからと言って「低ければいい」というものではないのは申し上げた通りですが。

各株価指数のＰＥＲの具体的な推移はこちらをご参照ください。

＞＞＞世界各国主要株式市場の株価収益率（ＰＥＲ）推移はこちら　 https://www.ginkou.info/per/index.html